广宇发展获注资125亿
两天蒸发8亿
21世纪
停牌三个月，注入120亿资产的广宇发展，复牌后迎来的连续跌停。11月13日，广宇发展发布公告称，作为鲁能集团房地产业务整体上市的平台，公司拟向鲁能集团及其子公司发行股份，收购鲁能旗下近125亿元地产资产。由于标的资产的经营状况、高额的负债率以及溢价收购，这次大动作资本市场却给予了消极回应，11月13日，广宇发展一字跌停，11月14日，早盘一度打开跌停，十分钟后又再次跌停。最后收于6.47元，跌10.01%。注资125亿自8月15日停牌筹划重大资产重组的广宇发展于11月13日发布“购买资产并募集配套资金暨关联交易预案”（以下简称预案）。预案显示：广宇发展此次重组包括发行股份购买资产和非公开发行股票募集配套资金两部分。其中，广宇发展拟向鲁能集团发行股份，购买其持有的重庆鲁能34.5%的股权、宜宾鲁能65%的股权、海南三亚湾100%的股权、海南英大100%的股权、鲁能亘富100%的股权、顺义新城80.71%的股权；向鲁能集团全资子公司鲁能置业发行股份，购买其持有的鼎荣茂华70.00%的股权；向世纪恒美发行股份，购买其持有的重庆鲁能英大30%的股。同时，广宇发展还将以每股7.21元的价格向不超过10名特定投资者非公开发行股票募集不超过本次交易总金额25%的配套资金。根据标的资产预估值124.84
亿元计算，募集配套资金总额不超过41.61
亿元，发行股份数量不超过5.77
亿股。目前，广宇发展控股股东鲁能集团持有上市公司20.82%股权，上述交易完成后，公司总股本约为22.44亿股，鲁能集团直接和间接持股比例将上升至79.91%，鲁能置业、世纪恒美及特定投资者将成为广宇发展的股东。对于此次重组，广宇发展称：公司控股股东鲁能集团与公司存在相同或相似业务。通过本次重大资产重组，鲁能集团将符合条件的房地产资产注入上市公司，有利于避免同业竞争和提高上市公司持续发展能力。资料显示，目前鲁能集团除除广宇发展以外，涉及房地产开发业务的企业有25家。此外，广宇发展表示，通过本次交易，鲁能集团将符合条件的房地产资产注入广宇发展，是推动鲁能集团房地产业务整体上市的重要步骤，有利于增强上市公司的实力、提高上市公司可持续发展的能力，保护上市公司和全体股东的利益。事实上，鲁能集团早有向上市公司注入资产的预期。早在2009年12月25日，广宇发展宣布，公司拟以9.88元/股向鲁能集团定向增发股份，发行数量最多不超过7亿股，购买其旗下包括海南鲁能广大置业、海南英大等7家房地产公司股权。该方案在广宇发展临时股东大会获得通过。不过，碍于宏观调控。广宇发展无奈宣告，由于国家对房地产行业的宏观调控，房企并购重组被暂停，公司的重大资产重组方案未取得实质性进展，而公司2010年6月发行的非公开发行股票有效期已过，非公开发行股份购买资产的重组方案相关决议自动失效。大连国创投资管理有限公司投资总监岳阳向21世纪表示：今年8月1日新湖中宝推出近三年来首单房企再融资方案以后，房企再融资热情被点燃。短短几个月，A股上市公司有几十家房企抛出了再融资计划，所以广宇发展和鲁能集团再次启动注资计划。两天蒸发7.79亿元对于鲁能集团向上市公司大手笔的注入资产行为，资本市场却未给予积极的回应。1月13日当天，广宇发展开盘即跌停，收盘价格为每股7.19元，低于预案的每股7.21元增发价。龙虎榜数据显示，机构成为当天抛售的主力。从买卖席位来看，排在卖出榜前五位均为机构，共计卖出4819.51万元，占当天总成交额的58%。买方前三家席位都是活跃游资，华泰证券旗下的两营业部排名第一、二位，分别买入1443万元、1438万元，另外国泰君安证券深圳福华三路营业部以及两家机构分别少量吸纳359.5万元。岳阳表示：此次重组事项在*策面存在不确定性，重组方案也没有给出明确的盈利预计，因此机构或许是出于避险的目的，选择了撤离。另外，也有可能机构不看好大盘，年底前抛售锁定利润。11月14日，广宇发展股价继续下跌。以6.51元开盘，一番挣扎后，又被大笔卖单压制跌停板，盘中由于大盘有所起色，广宇发展股价估计一度冲至6.79元，无奈卖盘力量较大，收盘时再次跌停。广宇发展重组前，该股股价为每股7.99元，而今为6.47元，每股下跌1.52元。广宇发展总股本约为51271.758万股。这也意味着，复牌后两天，广宇发展的市值蒸发了约7.79亿元。广宇发展复牌后跌跌不休，原因或与高溢价收购欠佳资产有关。预案数据显示：截至今年8月31日，上述预案涉及标的资产的预估值合计约为124.84亿元，预估增值率约为133.3%。其中，由于存货原因，重庆鲁能英大30.00%股权预评估增值28,921.26万元，增值率为841.4%。
顺义新城80.71%股权预评估增值72,706.08万元，增值率为483.62%。此外，截至2013年8月31日，重庆鲁能资产总计34.98亿元，负债合计22.34亿元，资产负债率63%；重庆鲁能英大资产总计10.1亿，负债合计8.9亿，负债率88%；宜宾鲁能资产总计24.3亿，负债18.4亿，负债率75%；鲁能亘富资产总计46.1亿，负债合计32.7亿，负债率70%；顺义新城资产总计71.2亿，负债69.4亿。不过海通证券研报称：按照方案124.84亿评估价值测算，注入项目每平米对应价值在3061元每平。预计注入项目平均销售价格在1.5万元左右，未来仍具备较好盈利空间。不过海通也表示，考虑到重组事项具备不确定性，且本次重组方案暂未给出未来盈利预计,对公司给予“暂不评级”建议。
