城投债大缩水今年地方融资缺口或达万亿元 [复制链接]

城投债大缩水 今年地方融资缺口或达万亿元

提到，中诚信国际信用评级有限责任公司副总裁韩巍透露，经该司测算，2015年全年到期的地方融资平台债务规模约为1.4万亿元，预计今年地方*府债的发行规模为7000亿元，其缺口需通过项目收益债、PPP项目其他融资方式进行补充。韩巍还说：

"考虑到省*府发完地方债后与下辖的市、县还有一个博弈的过程，不一定能及时下发到融资平台，这个时间缺口也会进一步造成融资缺口，所以今年地方*府融资平台的缺口可能会达到1万亿元。"

去年10月初，国务院发布《关于加强地方*府性债务管理的意见》，欲划清地方*府和企事业单位的城投债归属，规定*府债务只能通过*府及其部门举借，不得通过企事业单位等举借，企业债务也不得推给*府偿还。可能不会被纳入地方预算管理的存量城投债多达上万亿元。加之今年大量城投债到期，城投债兑付压力剧增。

两个月后，城投债又遭遇有"封杀"意味的"红牌"。

去年12月8日，中证登发布通知，称暂不受理新增企业债券回购资格申请，已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库；同时规定债项评级达不到AAA级的企业债券不得新增入库，有新增入库的将强行出库。同时，中证登通知停排的企业债券多达1043只。有机构开始提醒，部分重仓城投债的机构可能会出现"爆仓"风险。

此前，因为兼具*府债券和企业债券的双重属性，城投债不仅受到众多机构投资者的重视，也被大众视作宏观经济的一个重要指标，一直备受瞩目。其最大特点是发行时通常有地方*府的隐性担保，偿债时不仅依靠项目收入，且有地方*府的支持。随着相关文件的颁布，城投债"红利"时期将成为历史。

面对监管层的加强管理要求，地方*府去年已开始通过剥离部分城投债控制债务风险。但城投债式微并不意味着地方*府债务规模会明显减少。根据地方债处置办法的精神，未来地方*府发债"只减不增"，不少地方财*及其平台公司选择做多现存债务，为未来发债留下空间，造成了各地*府债务呈激增态势。

华尔街见闻本月初文章提到，《经济参考报》由多省财*部门和城投公司人士处获悉，地方*府债务清理甄别期间，地方上报数据时倾向于做大现有债务的盘子，多地城投公司还上报两套债务数据，这两套数据最大相差30%。

本周五，银监会发布了管理监管委托贷款办法的意见稿。华尔街见闻本周文章援引民生银行宏观研究观点称，若银监会此新规落实到实处，将直接打击地方*府平台续命之本，考虑到部分城投将剥离地方*府债务，今年部分低评级城投发生信用风险的概率正在上升。