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讲真,年新冠疫苗相关上市公司怎么 [复制链接]

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东北一度数据支持

勾股大数据年12月30日,国药北京所称新冠病*灭活疫苗三期临床试验中分析数据良好,疫苗针对由新冠病*感染引发疾病的保护力达79.34%。早在12月10日,就有消息称,国药北京所研发的新冠病*灭活疫苗在阿联酋获得注册,新冠疫苗相关上市公司应声大涨。在医疗器械和药品持续集采的阴霾下,疫苗股承载了不少投资人的厚望,研发稍有进展就能带动股价上升。那么在新冠疫苗业绩即将兑现的年,面对疫苗股是应该持续乐观,还是应该谨慎呢?1、新冠病*疫苗研发路线共5条,仅国内有灭活疫苗新冠病*的致病原理是,病*表面的膜蛋白——S蛋白受体结合域,与人体细胞的表面受体ACE2结合,随后病*进入细胞,并在细胞内进行转录和复制,重新组装成大量新的病*,又去继续感染其他细胞。S蛋白被认为是冠状病*表面与人体细胞上ACE2受体结合的关键成分,所以组分S蛋白疫苗的机制就是让抗体与S蛋白结合,使其丧失与人体细胞结合的能力,病*无法进入细胞就不能感染人体了。年2月21日,国务院应对新冠疫情发布会,明确了5条技术路线,分别是灭活疫苗、基因工程疫苗、腺病*载体疫苗、核酸疫苗以及流感病*载体疫苗。除了灭活疫苗,全球所有冠病疫苗都是针对病*表面的突触蛋白(S蛋白)。各条技术路线的优劣势对比如下:灭活疫苗是5条技术路线中最为传统,生产成本也较高,在疫苗不良反应不明确的情况下采取这种技术,目的是提高成功的保险系数。其他4条技术路线都针对冠状病*的S蛋白,一旦编码S蛋白的基因发生突变,那么相应的疫苗有效性也受到影响。2、国内研发进度:国药已投入紧急使用,多家已进入Ⅲ期临床疫情开始后不久,不少企业纷纷宣布投入新冠疫苗研发,然而真正有进展的并不多。目前国内新冠疫苗研发进展如下:截至年1月6日,除国药集团北京所已获批附条件上市外,国药武汉所也提交了上市申请,康希诺、科兴中维、国药集团昆明所、智飞生物、康泰生物(合作)、复星医药(合作)也已开展Ⅲ期临床。3、全球研发进度:辉瑞、Moderna、国药集团已获准使用全球来看,英国和美国企业进度最快。据《纽约时报》统计,截至年12月29日,全球已有64款新冠疫苗进入实验阶段,其中已有18款进入III期实验,多款样本有效率可达90%以上,远超美国FDA的要求(50%)。其中,辉瑞-BioNTech和Moderna的2款核糖核酸(mRNA)疫苗在实验中的有效率高达95%和94.5%。进展最快的是辉瑞疫苗,其已在英国、加拿大、瑞士、沙特阿拉伯和巴林获准使用,在欧盟以及美国、阿根廷、智利、哥斯达黎加、厄瓜多尔、科威特、墨西哥、巴拿马和新加坡等国家获准紧急使用。综上,目前有3款疫苗(辉瑞、Moderna、国药集团)已在部分国家正式获准使用,多款疫苗获准紧急使用。4、市场有多大——取决于疫苗保护期和采购价格接种量根据兴业证券简单测算,年全球人口约为76.74亿,若要实现66.7%的新冠疫苗接种率,则需覆盖全球约51.19亿人口,对应疫苗需求量约为亿剂。若根据Andersonet.al.的复杂模型测算,考虑新冠疫情期间感染者获得的直接保护,并引入疫苗保护率(P)与疫苗保护时长(D)两个变量,则首年疫苗需求量和后续年限稳态疫苗需求量如下表:国内来看,如果按国药疫苗约80%的保护率来看,首年大约需要20亿剂。如果疫苗保护时长是终身的话,后续年限需求量可以归零。如果疫苗保护时长为1年的话,则后续年限需要每年大约需要13亿剂。

定价

年1月7日,国务院联防联控机制召开新闻发布会,介绍新冠疫苗有关情况。国家卫生健康委医药卫生科技发展中心主任郑忠伟表示,中国新冠疫苗的价格,首先是坚持企业主体定价,同时也必须要坚持几个基本的原则。其中第一个原则就是公共产品属性的原则,作为公共产品属性,它的定价一定不是供需作为定价基础的,而是以成本作为定价基础。第二个原则,是要根据大众对新冠疫苗接种的意愿和需求,来开展新冠疫苗的定价。由此推测,国内新冠疫苗大概率会采取*府采购+自愿接种的方式推进。目前来看,新冠疫苗美国*府采购价,病*载体疫苗采购价最低,基本不超过10美元/剂;mRNA疫苗采购价相对较高,约在20美元/剂左右;而重组亚单位疫苗采购价格介于二者之间。预计发展中国家采购价略低于美国*府采购价。对于国内新冠疫苗研发、生产企业而言,最主要的资金投入在于海外大规模三期临床研究、产能建设、生产成本和运输成本。综合考虑普通疫苗生产成本等因素,目前市场普遍预测,新冠疫苗*府采购价格贴近成本价,不超过元;二类苗部分企业则可根据实际供需情况与竞争格局,自主定价,但也应充分考虑新冠疫苗作为公共防疫物资的特性,合理定价。根据嘉兴市疾控中心,该市目前用于紧急接种的新冠疫苗由省级部门统一向北京科兴征订,逐级分发至定点接种单位,单价为元/剂。此外,国内其他省市也有意向采购新冠疫苗,为高暴露风险人员接种,预计价格与浙江类似。随着后续企业产能建设陆续完成,并进入稳定生产期,固定成本摊销下降,单价或进一步降低,但企业依然有望盈利。产能规划全球来看,乐观预计年全球疫苗产量达80-亿剂,发达国家预计于年中实现“群体免疫”。根据8家“领跑者”公司各自宣布的计划,年主要公司预计产能合计达86亿剂,再考虑到其他厂商,则乐观预期年全球疫苗产量在80-亿剂左右。目前,除康希诺和强生公司只需要1剂外,绝大部分疫苗需要接种2剂,从而预计年全球疫苗产量可以覆盖40-50亿人。国内来看,目前已披露产能规划的企业有国药集团、科兴中维、智飞生物、康泰生物、康希诺等,年预计产能总计19亿剂左右,预计在未来1年将处于紧平衡的状态。市场空间由于目前变量较多,市场空间只能做简单测算,按照国药疫苗约80%的有效率,如果以永久有效模型来测算,国内全员接种的终端市场规模超过0亿元,但是后续无需接种。如果疫苗仅一年保护时长,那么除首次接种带来的市场空间外,后续还将带来每年接近亿元的市场规模。利润方面,抢跑在前面的企业肯定获益更多,因此研发和产能建设进度都需要密切
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